文/陳康亮

　　近期，監(jiān)管層密集表態(tài)，并相繼發(fā)布多項增量政策，釋放穩(wěn)股市的重要信號。

　　中國證監(jiān)會副主席李明5月19日在深圳證券交易所2025全球投資者大會上表示，目前A股估值水平仍處于相對低位，滬深300市盈率12.6，明顯低于境外市場主要指數，配置價值進一步凸顯。接下來，中國證監(jiān)會將持續(xù)引導上市公司積極通過現(xiàn)金分紅、回購增持、并購重組等方式提升投資價值。

　　穩(wěn)信心：不斷健全投資者保護長效機制

　　投資者是市場之本，增強投資者信心是穩(wěn)股市的關鍵。

　　“保護投資者，特別是中小投資者合法權益是證監(jiān)會最重要的工作和核心任務?！敝袊C監(jiān)會副主席陳華平15日在于北京舉行的“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，證監(jiān)會將與有關各方、社會各界進一步凝聚共識，協(xié)同推進投資者保護工作，不斷健全投資者保護長效機制，切實增強投資者對資本市場的信任和信心。

　　陳華平提出的主要措施包括：進一步推動資本市場高質量發(fā)展，從根本上夯實投資者權益保護的基礎；優(yōu)化完善投資者保護制度機制，筑牢投資者保護的制度根基；推動證券基金機構高質量發(fā)展，提升投資者服務水平；依法從嚴打擊證券期貨違法活動，為投資者營造安全的投資環(huán)境；支持受侵害投資者依法維權，推進證券期貨糾紛多元化解。

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受中新社國是直通車采訪時表示，中國資本市場以投資者為本的理念正得到政策端更有力的支持。監(jiān)管層提出的上述措施務實、有力，部分措施已落地。如證監(jiān)會5月7日公布的《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，這標志著中國公募基金行業(yè)進入以“投資人利益為核心”的深度改革階段。新規(guī)強化基金公司與投資者的利益綁定，通過“浮動費率”機制打破基金“旱澇保收”等問題，倒逼基金公司重視投資者回報，有利于提升投資者信心。

　　強公司：松綁并購重組提升上市公司質量

　　上市公司是市場之基，提升上市公司質量是穩(wěn)股市的基礎。最新的政策助力來自新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》(下稱《辦法》)。

　　《辦法》于5月16日正式發(fā)布，在簡化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面作出優(yōu)化，并創(chuàng)下多個“首次”：首次建立簡易審核程序；首次調整發(fā)行股份購買資產的監(jiān)管要求；首次建立分期支付機制；首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。

　　近年來，A股并購重組市場規(guī)模和活躍度大幅提升，新質生產力是關鍵詞。據媒體統(tǒng)計，今年以來四成并購重組涉新質生產力領域，上市公司或標的所處行業(yè)為新質生產力領域的資產重組約250單，是去年同期的2倍。其中，重大資產重組超50單，是去年同期的4倍。

　　申萬宏源證券分析師羅鉆輝表示，并購重組市場已成為A股公司轉型升級的重要陣地。此次《辦法》的核心在于對并購重組政策進一步松綁，鼓勵優(yōu)質企業(yè)通過并購重組方式做大做強。預計政策將推動上市公司在新興產業(yè)領域的布局，提升企業(yè)的核心競爭力和盈利能力，助力上市公司高質量發(fā)展。

　　嚴監(jiān)管：“小作文”構成犯罪可追刑責

　　穩(wěn)股市除了要“強本強基”，也離不開“嚴監(jiān)嚴管”。

　　5月15日，中國最高人民法院、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于嚴格公正執(zhí)法司法服務保障資本市場高質量發(fā)展的指導意見》?！兑庖姟饭?3條，涉及總體要求、投資者保護、市場參與人規(guī)范、司法行政協(xié)同及組織實施保障等方面，旨在嚴格公正執(zhí)法司法，保障資本市場改革發(fā)展。

　　其中，《意見》提出，依法打擊編傳虛假信息、“維權黑產”、發(fā)行上市環(huán)節(jié)不正當競爭等干擾市場正常運行、擾亂資本市場秩序的違法行為，形成風清氣正的市場生態(tài)。對于通過編傳“小作文”等虛假信息擾亂市場秩序、損害他人權益的行為，受害人提起民事訴訟要求損害賠償的，人民法院依法予以支持；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

　　近年來，股市“小作文”頻繁在社交平臺發(fā)酵并引發(fā)市場震蕩。比如，2025年的首個交易日，所謂“小作文”虛假消息“監(jiān)管部門指導上市公司1月15日之前釋放全部利空以及保險公司大額贖回公募基金”內容發(fā)酵，A股三大指數收跌。盤后證監(jiān)會緊急辟謠稱，已關注到相關虛假信息，已布置依法追查消息來源，并將依法嚴厲打擊編造、傳播股市謠言的行為，持續(xù)凈化資本市場信息傳播環(huán)境。

　　巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，在資本市場中，“小作文”通常指未經證實的敏感消息或謠言，這類信息篇幅簡短、內容具有煽動性，常以聊天記錄、截圖、匿名爆料等形式在網絡快速傳播。此次監(jiān)管部門聯(lián)合出擊意義重大，尤其是對構成犯罪的，依法追究刑事責任，能極大地震懾潛在違法者，彰顯出監(jiān)管層對資本市場亂象零容忍的堅定決心，有助于營造公平、透明、健康的投資環(huán)境，保障資本市場平穩(wěn)、有序、高質量發(fā)展。