在股東大會披露的《2024年年度報(bào)告(全文及摘要)》中，貴州茅臺以15.71%的營業(yè)收入增速達(dá)成1708.99億元營收，歸母凈利潤同比增長15.38%至862.28億元，核心指標(biāo)全面超越既定目標(biāo)。特別值得關(guān)注的是，在經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比激增38.85%至924.64億元的支撐下，企業(yè)總資產(chǎn)突破2989.45億元，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)八年保持在30%以上。

　　“茅臺酒始終是企業(yè)發(fā)展的壓艙石?！睆漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，高端酒品實(shí)現(xiàn)1459.28億元營收，同比增長15.28%；醬香系列酒以246億元規(guī)模首度突破200億門檻，19.65%的增速印證了“第二增長曲線”的成型。這種“高端穩(wěn)固+次高端成長”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，在消費(fèi)分級趨勢下展現(xiàn)出獨(dú)特競爭優(yōu)勢。

　　面對股東關(guān)于行業(yè)周期的關(guān)切，貴州茅臺股份有限公司黨委副書記、董事、代總經(jīng)理王莉以“三期疊加”理論作出回應(yīng)：“宏觀經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換期、白酒行業(yè)熵減調(diào)整期、茅臺酒屬性平衡期共同構(gòu)成了當(dāng)前發(fā)展環(huán)境?！边@種清醒認(rèn)知，折射出管理層對“穩(wěn)”與“進(jìn)”的辯證把握——既保持“三個(gè)基本支撐”的戰(zhàn)略定力，即中國經(jīng)濟(jì)向好趨勢未變、品牌價(jià)值認(rèn)同未變、品質(zhì)稀缺性未變，又通過“4+6”渠道體系革新增強(qiáng)市場韌性。

　　股東回報(bào)創(chuàng)新：價(jià)值共享的“新標(biāo)桿”

　　在資本市場關(guān)注的股東回報(bào)方面，茅臺交出了歷史最優(yōu)答卷：年度累計(jì)現(xiàn)金分紅646.72億元，疊加股份回購的實(shí)際分紅率超過80%。具體方案顯示，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利276.24元(含稅)的分配力度，使股息率持續(xù)領(lǐng)跑A股藍(lán)籌陣營。更值得關(guān)注的是，公司同步推進(jìn)上市以來首次股份回購，截至2025年4月底已累計(jì)回購201.75萬股，最高成交價(jià)達(dá)1584.06元/股，真金白銀傳遞發(fā)展信心。

　　“市值管理的根基是價(jià)值創(chuàng)造。”貴州茅臺酒股份有限公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會秘書蔣焰在闡釋市值管理邏輯時(shí)強(qiáng)調(diào)，茅臺已建立起"三位一體"的價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制：通過三年分紅規(guī)劃構(gòu)建長效回報(bào)機(jī)制，運(yùn)用《市值管理辦法》強(qiáng)化市場預(yù)期管理，借助"注銷式回購"優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。這種將生產(chǎn)經(jīng)營與資本運(yùn)作有機(jī)統(tǒng)一的實(shí)踐，正在重塑中國上市公司價(jià)值管理范式。

　　在全球化布局方面，海外營收51.89億元首破50億大關(guān)具有里程碑意義。從APEC峰會到達(dá)沃斯論壇，從"茅臺之夜"到海外文化節(jié)，品牌正加速從“產(chǎn)品出口”向“文化出?！鞭D(zhuǎn)型。這種國際化突破不僅貢獻(xiàn)了3%的營收增量，更在構(gòu)建全球酒類消費(fèi)話語權(quán)方面邁出關(guān)鍵步伐。

　　ESG治理進(jìn)階：可持續(xù)發(fā)展的“茅臺范式”

　　在環(huán)境治理(E)維度，茅臺將“生態(tài)優(yōu)先”寫入發(fā)展基因。年報(bào)顯示，公司連續(xù)五年保持釀造廢水100%達(dá)標(biāo)排放，綠色工廠認(rèn)證覆蓋率達(dá)85%，“煤改氣”工程減少碳排放12萬噸。更深遠(yuǎn)的是，通過建設(shè)“茅臺酒地理標(biāo)志保護(hù)區(qū)”，將環(huán)境保護(hù)從生產(chǎn)環(huán)節(jié)延伸至原料種植，形成全產(chǎn)業(yè)鏈綠色閉環(huán)。據(jù)CDP(全球環(huán)境信息研究中心)最新評級，茅臺在水安全領(lǐng)域獲得A-評級，成為中國食品飲料行業(yè)首個(gè)獲此評級的公司。

　　社會責(zé)任(S)履行呈現(xiàn)體系化特征。鄉(xiāng)村振興投入同比增長22%，教育公益基金規(guī)模突破10億元，赤水河流域生態(tài)保護(hù)專項(xiàng)投入達(dá)8.7億元。值得關(guān)注的是，茅臺創(chuàng)新性提出“釀造高品質(zhì)生活”使命，將2.5萬酒業(yè)上下游就業(yè)、30個(gè)定點(diǎn)幫扶村的共同富裕實(shí)踐納入ESG框架，使社會責(zé)任從慈善捐助升維至價(jià)值共創(chuàng)。

　　公司治理(G)方面，EFQM卓越績效模式的深度導(dǎo)入帶來質(zhì)變。股東大會披露，通過建立“戰(zhàn)略-預(yù)算-考核”三位一體管理體系，決策效率提升30%，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)覆蓋98%業(yè)務(wù)流程。在年輕化戰(zhàn)略推進(jìn)中，公司創(chuàng)造性提出“活力、創(chuàng)新、包容”三維模型，既保持53%的技術(shù)骨干傳承傳統(tǒng)工藝，又組建百人青年創(chuàng)新工作室推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　文化根基筑牢：百年老店的“精神傳承”

　　“企業(yè)文化是企業(yè)的根，根深才能葉茂?！辟F州茅臺酒股份有限公司黨委書記、董事長張德芹在追溯茅臺文化基因時(shí)，從1862年成義燒坊“酒以盡孝”的典故講起，揭曉了茅臺穿越周期的精神密碼?！睹┡_玖章》文化綱領(lǐng)的發(fā)布，將“順天敬人、明理厚德”的企業(yè)核心價(jià)值與“理性飲酒、和美家庭”的現(xiàn)代理念深度融合，構(gòu)建起傳統(tǒng)與現(xiàn)代對話的文化坐標(biāo)系。

　　質(zhì)量信仰的堅(jiān)守令人動(dòng)容。從1951年建廠時(shí)的匠心情懷，到如今“質(zhì)量是生命之魂”的數(shù)字化品控體系，茅臺用70余年時(shí)間書寫質(zhì)量傳奇。茅臺已建立覆蓋365個(gè)質(zhì)量控制點(diǎn)、2000余項(xiàng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量網(wǎng)絡(luò)，這正是其產(chǎn)品出廠合格率保持100%的底氣所在。

　　面對新消費(fèi)趨勢，茅臺提出“賣酒向賣生活方式轉(zhuǎn)變”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過打造“悅己”“悅?cè)恕毕M(fèi)場景，開發(fā)低度化、時(shí)尚化產(chǎn)品線，建設(shè)沉浸式文化體驗(yàn)館，企業(yè)正在完成從“高端社交符號”到“品質(zhì)生活載體”的進(jìn)化。這種既守正又出奇的文化創(chuàng)新，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了生動(dòng)注腳。

　　未來圖景擘畫：務(wù)實(shí)的發(fā)展路徑

　　在股東大會的聚光燈下，茅臺管理層勾勒出清晰的發(fā)展藍(lán)圖：短期聚焦供需適配的市場深耕，中期發(fā)力國際化與年輕化雙輪驅(qū)動(dòng)，長期構(gòu)建利益共享的生態(tài)系統(tǒng)。這種“近期穩(wěn)盤、中期蓄勢、長期謀局”的戰(zhàn)略節(jié)奏，展現(xiàn)出一流企業(yè)的格局眼光。

　　科技創(chuàng)新布局尤為引人注目。企業(yè)宣布將研發(fā)投入強(qiáng)度提升至3.5%，重點(diǎn)攻關(guān)微生物菌種庫建設(shè)、智能釀造裝備研發(fā)、酒體風(fēng)味數(shù)字化等前沿領(lǐng)域。這種“守藝”與“求新”的辯證統(tǒng)一，正在打開白酒產(chǎn)業(yè)的新想象空間。

　　站在新的歷史方位，茅臺提出的“世界一流上市企業(yè)”目標(biāo)有了更豐富的內(nèi)涵。從構(gòu)建全球供應(yīng)鏈到參與國際標(biāo)準(zhǔn)制定，從傳播中國酒文化到踐行人類命運(yùn)共同體理念，這家民族品牌正在探索更具包容性的發(fā)展模式。正如張德芹所言：“當(dāng)茅臺酒出現(xiàn)在更多國際盛典，當(dāng)中國釀造智慧影響世界消費(fèi)潮流，這才是民族品牌應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)?！?/p>

　　穿越七十余載風(fēng)雨，貴州茅臺用扎實(shí)的業(yè)績增長、創(chuàng)新的價(jià)值回報(bào)、系統(tǒng)的責(zé)任踐行，詮釋了新時(shí)代中國企業(yè)的成長邏輯。其以文化為根、以品質(zhì)為本、以創(chuàng)新為翼的發(fā)展哲學(xué)，不僅為白酒行業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了解決方案，更在ESG治理、股東價(jià)值創(chuàng)造、國際競爭力培育等方面樹立了參照系。在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，茅臺實(shí)踐的啟示意義在于——它證明，堅(jiān)守核心價(jià)值與擁抱時(shí)代變革從來不是對立選題，而是一家企業(yè)應(yīng)有的作為。